泰拉威夫（WULF）股票：AI 收入加倍，比特币矿产收入下跌50%，第一季度 2026

TLDR

• TeraWulf 在 2026 年第 1 季報淨虧損達 4.27 億美元，較去年同期虧損 6,140 萬美元進一步擴大。
• 高效能運算（HPC）租賃收入較上季暴增 117%，達到 2,100 萬美元，占總收入的約 60%。
• 比特幣挖礦收入則下滑 50%，降至約 1,300 萬美元。
• 公司於本季結束時持有現金及受限現金合計約 31 億美元。
• WULF 股價在本周五收盤下跌 2.6%，但今年以來累計漲幅仍超過 105%。

(SeaPRwire) –   TeraWulf 報告 2026 年第 1 季的淨虧損為 4.27 億美元，相較於去年同期的 6,140 萬美元虧損顯著擴大。

TeraWulf Inc., WULF

該季總營收為 3,400 萬美元。高效能運算租賃收入達 2,100 萬——約占總收入的 60%——較前一季激增 117%。

與此同時，比特幣挖礦收入下降 50%，降至約 1,300 萬美元，反映出挖礦經濟效益持續疲弱對整個產業造成的壓力。

$WULF 財報已公布！

Revenue: $34.0M vs $36.59M est
EPS: -1.01 vs -0.19 est

TeraWulf 預計將於 2026 年第 2 季為其肯塔基資料中心迎來新客戶 https://t.co/dzAHTYgwld pic.twitter.com/lfdjrewL0c

— Blockspace (@blockspace) May 8, 2026

WULF 股價在財報發布後周五收盤下跌 2.6%；然而，該股今年以來已上漲逾 105%，過去一個月亦上漲超過 30%。

AI 基礎設施主導發展方向

高效能運算（HPC）收入主要來自 Lake Mariner 設施的 60 兆瓦運作中關鍵資訊技術容量——這座位於北美的最大 HPC 園區之一——由 Core42 承租。

TeraWulf 也正在與 Fluidstack 和 Google 協調基礎設施交付事宜。包括 CB-3、CB-4 和 CB-5 在內的多個運算建築預計將於 2026 年下半年陸續上線營運。

執行長 Paul Prager 表示，公司在進入 2026 年時已有重要合約、基礎設施和資金安排到位，目前管理團隊正專注於將此基礎轉化為長期穩定的 recurring revenue（經常性收入）。

2025 年 10 月，TeraWulf 與由 Google 背書的 Fluidstack 簽訂一份為期 25 年的租約協議，預計可帶來約 95 億美元的合同收入，此合作更擴展了先前已有的 10 年承諾。

公司旗下 Abernathy 合資項目——一個規模達 168 兆瓦、為期 25 年的高效能運算基地——仍按計畫將於 2026 年第 4 季交付。

財務長 Patrick Fleury 指出，公司的資本結構設計旨在使長期融資與合約現金流相匹配。他補充道，來自 AI 基礎設施的 recurring income（經常性收入）有望減少過去因比特幣挖礦而導致的獲利波動。

TeraWulf 於第 1 季末持有現金及受限現金合計約 31 億美元。

電力優勢站點驅動擴張 pipeline（發展 pipeline）

除了 Lake Mariner 之外，TeraWulf 正在打造一個全國性的電力優勢站點 pipeline（發展 pipeline）。

其中包括新收購的位於肯塔基州 Hawesville 的 480 兆瓦 site（場址），紐約州 Lansing 的 300 兆瓦 project（專案），以及馬里蘭州 Morgantown 的 210 兆瓦 site（場址），後者具備擴展至 1 千兆瓦（GW）的潛力。

Prager 描述該公司正在構建「一個具有電力優勢的平台」，這種差異化能力在當前受制於電力 access（獲取）限制市場中日益凸顯。

TeraWulf 的策略轉變反映了整個產業趨勢。Riot Platforms 報告其 2026 年第 1 季總收入為 1.672 億美元，其中資料中心業務貢獻 3,320 萬美元，成功抵銷了比特幣挖礦收入下滑的影響。

Core Scientific 已宣布計劃出售逾 2,500 枚比特幣以籌集資金用於 AI 擴展並增強流動性。

MARA Holdings、Hive、Hut 8 及 Iren 等公司均已開始將其 mining operations（挖礦業務）轉換為 targeting AI workloads（針對 AI 工作負載）的高效能運算設施。

TeraWulf 的 CB-3、CB-4 和 CB-5 運算建築仍是公司在 2026 年接下來的重要營運里程碑。