Ford (NYSE:F) 的股價一直在下滑,最近首次跌破每股10美元,自2022年1月以來的新低。今年至今,底特律汽車製造商的股價已下跌15%,自7月份高點超過每股15美元以來已下跌35%。本文將探討Ford股價下跌的原因,並研究公司的前景。

Ford股價下跌的原因

Ford上週公佈的第三季財報顯示了一系列問題。該公司不僅未達到分析師的盈利預測,也撤回了2023年的盈利預測,此前該公司在前一季財報會議上曾上調預測。

此外,Ford對電動車(EV)需求的看法較為悲觀,並延遲了原計劃投資1200億美元用於EV生產能力的計劃。同樣,通用汽車(GM)也下調了EV生產預測,終止與本田汽車(HMC)成立的小型EV開發合資企業。

除盈利外,美國聯合汽車工人工會(UAW)的最近勞資談判也對Ford和GM股價構成壓力。雖然對工會有利,但預計將使Ford每輛車的成本增加850-900美元。Ford還提到「品質」和「成本」問題,第三季產生了大量因保修而產生的開支。此外,利率上升、經濟放緩及地緣政治緊張等宏觀經濟環境不利,也使消費者和投資者對週期性行業如汽車製造業感到不安。

Ford股價現在是否值得購買?

儘管面臨近期挑戰,在Ford股價跌破每股10美元前,投資者應考慮以下幾個因素:

傳統業務依然堅強:Ford的傳統內燃機業務(Ford Blue)和商用車業務在第三季每個分部帶來約17億美元的稅前利潤,有助於抵銷預期在電動車業務(預計2023年將達45億美元虧損)帶來的虧損。

生產靈活性:雖然Ford縮減了電動車生產規模,但仍保留生產內燃機、混合動力及電動車的靈活性。鑑於電動車市場挑戰和價格競爭,此靈活性使Ford能夠優化利潤,將重點轉移至利潤率較低的產品。

Ford+轉型計劃:Ford的Ford+計劃旨在實現「增長和創造價值」。該計劃重點提升結構性利潤率。

強大產品組合:Ford擁有F-150皮卡等暢銷產品。F-150內燃機版本近50年來一直是美國銷量最高的皮卡,其電動版本表現亦優於特斯拉目前在Cybertruck生產方面的挑戰。

吸引的股息率:Ford的預期未來股息率超過6%,遠高於標準普爾500指數的股息率,也高於主要上市汽車製造商。

Ford投資者應關注的主要風險

儘管如此,Ford投資者應留意以下主要風險:

行業變革:全球汽車行業正面臨重大變革,部分受特斯拉積極定價策略影響。情況或會惡化,需時間見好轉跡象。

經濟衰退:即使Ford的內燃機業務,在美國經濟進一步惡化時也可能受影響,因汽車銷量通常在衰退期間下跌。

與特斯拉競爭:與特斯拉有效競爭仍是重大挑戰。Ford管理層必須解決第三季財報中提及的成本和品質問題。

總體而言,儘管汽車行業面臨當前動盪,但Ford的品牌實力和多元產品組合,使其能夠度過當前風暴。雖股價或仍有下跌空間,但相對低的市值和低於賬面值交易,使其成為投資者合理的風險回報選擇。