在平常情況下,超過盈利預期的公司,尤其是在艱難環境中導航時,通常會從投資者那裡獲得積極的反應。然而,Nordstrom(紐約證券交易所:JWN),這家百貨公司巨頭,在正常交易時間和盤後交易中都出現了股價下跌。即使是逆向投資者也應謹慎考慮對這家高端零售商的投資。

從表面上看,Nordstrom第二季度的財務表現應該能激發樂觀情緒。根據美聯社的報導,該公司報告淨收入為1.37億美元,相當於每股0.84美元。這一數字超過了華爾街分析師的共識預期值0.45美元每股。此外,百貨商店運營商實現了37.7億美元的銷售額,超過了共識目標36.7億美元。

儘管如此,JWN股票週四下跌了4%以上,盤後交易又下跌了0.42%。是什麼導致了這種負面反應?儘管第二季度業績強勁,該公司管理層仍維持了之前的全年預測,表明採取謹慎的態度。領導團隊預計全財年收入將下降4%至6%,每股調整後盈利在1.80美元至2.20美元之間。

公平地說,正如另一篇美聯社文章所報導的,與6月相比,7月美國零售銷售額出人意料地增加了0.7%。儘管新冠病毒大流行持續給予壓力,消費者仍在花錢。這讓一些交易員認為JWN股票是一個吸引人的投機機會。

然而,悲觀的觀點圍繞著一個簡單的觀察:如果經濟沒有實現顯著轉機,消費者消費情緒可能會減弱。這種情況可能會對Nordstrom產生不利影響。

圍繞JWN股票的期權環境中存在混合信號

可以預料,鑑於Nordstrom第二季度業績的重要性,該股票在Barchart對異常股票期權交易量的篩選中引起了關注。總交易量達到65,127份合約,而未平倉合約數為149,301份。值得注意的是,週四交易量與過去一個月平均值之間的差異為566.12%。

分解交易,看漲期權交易量達到28,553份,看跌期權交易量達到36,574份。這導致看跌期權/看漲期權交易量比為1.28,這傾向於看跌情緒。此外,JWN的看跌期權/看漲期權未平倉比率為1.25。

然而,僅分析頭條數字可能會產生誤導。交易者有能力同時賣出看漲期權和看跌期權,從本質上逆轉了這些合約的初始含義。此外,涉及不同產品的複雜交易策略可能會使分析變得複雜。

然而,檢查Fintel的期權流量篩選器,其關注重大區塊交易,通常由機構發起,近期到期的合約似乎主要反映看跌情緒。例如,到期日為2023年10月20日,行權價在17.50美元至25美元之間的合約,在很大程度上與看跌交易相關。

此外,週四市場收盤前的最新重大區塊交易是買入看跌期權:到期日為8月25日(週五)的14美元和16美元看跌期權。這種情況肯定不表示正面前景。

當然,並非所有機構交易者都對JWN股票持負面看法。值得注意的是,一些交易者已經賣出了到期日為2025年1月17日的15美元看跌期權(牛市至中性策略)。這些已售出的看跌期權的溢價明顯高於與其相對的相同到期日看跌期權購買的溢價。

然而,這些已售出的看跌期權是在5月31日至7月12日之間進行的,當時JWN股票從15.30美元飆升至20.04美元。在那個時候,賣出看跌期權與Nordstrom的正面前景一致。然而,僅在過去五個交易日中,JWN股票就已經下跌了近11%,這表明即使是老練的投資者也可能感到壓力。

外部因素為Nordstrom帶來挑戰

展望未來幾個月,Nordstrom的命運將取決於佔主導地位的消費者情緒。如果消費者繼續超出預期並沉迷於可選支出,JWN股票可能為逆向投資者帶來機會。然而,家庭財務也可能已經超負荷。

一個明顯的關注點圍繞著信用卡債務,該債務最近已經超過1萬億美元。雖然美國人因過度使用信用卡而陷入財務困境並不新鮮,但這次可能不同。隨著美聯儲為遏制通脹而提高利率,更高的借貸成本最終可能會加重掙扎的家庭負擔。

此外,由於日益增長的經濟壓力,公司一直在裁減其工作人員。T-Mobile(納斯達克:TMUS)就是一個近期的例子,它宣佈裁減約5,000名員工,約占其工作人員的7%。如果更多公司效仿,消費者自然會削減支出,這對JWN股票意味著負面影響。